Mysteel：SG再跌50不期而然 江苏废钢还存多少下调空间？

近期随着焦炭第七轮提降落地，且外围钢厂钢价全面回落，宝武、鞍钢先后出台出厂价于5月基价上大幅下调，而后沙钢也因终端成材基本面供强于需矛盾核心难改，对出厂价宣布下调50-100元/吨，废钢作为原料端让利源头之一，首当其冲受到压制下调50。此轮跌价导火索在于期货端的表观走势，实则在于产能分配下的利润调整，无论从可替代品原料成本角度，还是成材钢价利润空间来看，江苏废钢此轮跌价并未触底，而下半月下行空间还存多少，行情反弹拐点何在，都是大家重心关注问题，小编将从以下几个方面作简要分析。

一、价格方面-钢厂调价越发独立 涨跌走势分化

2023年5月12日，江苏沙钢废钢采购价格下调50元/吨，重三含税2770元/吨，炉一含税2850元/吨，月累计涨跌幅为-100元/吨，年累计涨跌幅为-350元/吨。

【资料图】

本周调价来看，其余钢厂则多根据自身库存及到货谨慎调整，跌幅多在30-60元/吨，从上轮跌价至今周度涨跌不一，主因主导钢企库存保有量多在安全水平线内，谨慎观望下才于今日逆势下调；而对于电炉及低库存钢厂来说，期货翻红是其通过涨价显示价格优势吸货充库的最佳时机（以LX为例，周初拉涨110后库存迅速由3w累至4w，而HG也因到货持续低迷不及日耗，耗库生产半月已久，选择维持原价补库）因此便出现周初价格回暖的“昙花一现”。

二、原料成本方面-焦炭接连提降 废钢性价比丧失

5月10日焦炭第七轮提降100元/吨如约而至，铁矿价格亦是出现了较为明显的同步下跌，铁水成本表现偏弱，据Mysteel数据统计，截至5月12日，江苏地区钢厂铁水成本2432元/吨（不含税），张家港重废价格2430元/吨（不含税），铁水比废钢价格低52元/吨，废钢经济效益荡然无存，且钢厂数据面依然处于亏损状态，故近期检修减产逐日密集，后续用废意愿有所抑制。

目前焦炭市场供应虽有降，但因下游需求更加消极，成交却依然疲软，产能过剩以及煤炭供需宽松情况未变，而焦企截止目前仍有利润，供应端生产意愿仍强，使得资源累库明显，结合后市本就薄弱的需求预期，其价格不免将继续承压下行，第八轮提降预期仍存，铁矿，废钢亦是同理，因此钢厂后市成本有望续降，主导钢企成本存下移预期，短期来看废钢逐步恢复性价比还有50向上空间。

三、成材方面-出厂价全面回落 利润优于产量

5月11日沙钢出台5月中旬出厂价，螺纹钢下调100、普线持平，盘螺下调50，现螺纹钢4000、高线4110、盘螺4200，叠加1日对上旬建材价格的调整，本月各品种累计下调200-250元/吨，而今废钢月度跌幅仅为100元/吨。根据10日数据显示，成材虽均呈弱势运行态势，但因幅度低于废钢，螺废差明显扩大，钢厂前期亏损严重的情况有所修复，但从目前螺废价差=921.3元/吨来看，距离钢厂生产盈利仍有100-150元/吨左右补缺空间，而此空缺只能通过现货涨价或者原料下调实现。

从多家钢厂下调各旬价格情况来看，钢厂对于本月后期钢材市场基调多为看空，而影响钢厂废钢需求的直接因素在于产量，产量的核心因素则是利润，根据传导性可以得出利润才是决定采购废钢意愿的关注重点，这也是为何开年以来为何基本面对钢厂调价作用逐步弱化甚至失效，降本增效已成共同目标。

综上，从相关原料成本下移以及建材出厂价的累降来看，SG此轮跌价早在预料之中，预期之内，但是50幅度却使市场悬空之心尚未落下。焦炭的接连提降使得江苏铁废差由正转负，废钢已明显失去价格优势，钢厂倘若采取上游让利极有可能继续打压废钢；同时站在成材出厂价及螺废差角度来看，本月上旬为止建材跌幅高于废钢100-150元/吨，也就是说在此范围内还有一定跌价空间。不过大家也不必过于悲观，虽近期钢厂调价高度关联期货走势，但本省部分钢厂在库存临近边界值时，为保证正常生产定会探涨吸货，建议各位要把握时机，期螺飘红之时结合基本面，看钢厂到货及库存，此时行情稳中小涨居多，而盘面转绿则是下跌预警，及时出货保利为主。

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