环球即时：沪铜高位回落 短期内跌势受限

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【电缆网讯】本周宏观氛围偏空，欧美经济数据总体疲弱，尤其美国多项重要经济数据回落显著，逼至荣枯线上，加剧了市场对全球经济放缓的担忧。加之本周五晚美联储将公布“恐怖数据“，预计金融市场动荡不安，令市场情绪表现更为谨慎，施压风险资产价格，沪铜走势受抑。不过，国内需求复苏前景乐观，对市场多头情绪有所提振，沪铜走势保持高位区间震荡。

现货方面：本周现货市场交投活跃度表现一般，持货商前期主要挺价惜售，但因基差扩大持货商急于甩货换现，买方接货情绪不高且需求表现较差，多以压价收货和散单成交为主，态度踌躇不前，整体成交表现欠佳，买兴不旺。

需求方面：第一季度地产行业有回暖迹象，3月份地产销售收入继续回升，同比增17.9%，且近期地产竣工带动铜消费作用明显，亦带动库存去化；在汽车产业端，据乘联会数据显示，3月份乘用车零售同比持平，新能源零售同比增5%，虽有放缓但仍利好；季节性旺季愈发明显，空调高排产，铜管开工提高；但本周下游消费恢复节奏有所后置，主因是前期铜价反弹高度压制终端企业备货热情，大多数畏高选择观望，仅维持按需采购，并且价格一直处于高位震荡格局，因此下游观望情绪浓重，市场需求多表现贸易流转为主。

库存上，全球铜库存水平依然偏低，在LME注册仓库，铜库存为65,425吨，在过去两周下降近10%。其中注销仓单（用于交割）为29，275吨，意味着未来还会有更多铜将离开LME仓库；铜注册仓单仅为36,150吨，创下2021年底以来的最低水平。而上期所铜库存仍在下降，截止本周五铜库存为15.58万吨，降库幅度明显放缓为0.52%，但对铜价仍存有支撑。

目前来看，基本面上良好，全球库存水平依然维持历史低位，海外供应端不确定性较高，短期内精铜供应增量有限；国内铜冶炼企业密集检修影响供应增量，对铜价有支撑作用。需求上虽然放缓，市场交投受高铜价抑制明显，但目前处于季节性旺季，房地产、新能源、空调以及光伏电缆等处于回暖态势，特别是空调产量和排产延续增长，电力投资可能是拉动铜需求的主要行业，对铜消费利好，因此铜价底部支撑较强，料下周沪铜保持高位震荡格局，沪铜2305合约在67500-71500元/吨左右区间波动。

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